一

瓦伦堡家族（Wallenberg）是瑞典最知名的家族之一，也是瑞典历史上最富有和最有影响力的家族，也是欧洲最著名的家族之一。他们在银行、政治、外交和工业领域的影响力广为人知。特别是在包括爱立信 (Ericsson)、伊莱克斯 (Electrolux)、ABB 等瑞典重要工业集团中的影响力，令人瞩目。20世纪70年代，瓦伦堡家族控制的企业雇佣了瑞典近半数的工业工人，并占据了斯德哥尔摩股市总价值的近半壁江山。

如今的瓦伦堡家族通过其投资公司 Investor AB，拥有世界级的全球商业版图。他们的生活信条来自拉丁谚语 “Esse non videri” (“To be, rather than to seem.”)。

瓦伦堡家族的影响力远远超越瑞典国界，不仅在国内经济和工业方面有着深远的影响，而且在国际舞台上也有着不可忽视的地位。截至2024年，他们在阿特拉斯·科普柯 (Atlas Copco)、ABB、瑞典北欧斯安银行 (SEB)、阿斯利康 (AstraZeneca)、瓦锡兰 (W?rtsil?)、Sobi、萨博 (Saab)、爱立信 (Ericsson) 和安百拓 (Epiroc) 等20多家公司中拥有重要股份。

二

▲第一代：创始人

瓦伦伯格家族最早可以追溯到19世纪初，起源于瑞典的犹太商人家庭，这个家族的历史始于安德烈·奥斯卡·瓦伦堡（André Oscar Wallenberg，1816—1886）他在30岁时，放弃了海军军官的文职，与一群志趣相投的人一起创立了斯德哥尔摩恩斯基尔达银行 (SEB) 进行创业。在当时的瑞典，法律不允许私人进入金融行业。单凭草根出身的安德烈可能无法进入金融业，背后其实是他有一位与瑞典皇室沾亲带故、出身于商人世家的妻子。

安德鲁奥斯卡总结了美国银行的失败教训并应用到SEB，将SEB越做越大。顺利度过了1887年，瑞典金融危机， 后面逐渐成为了瑞典最大的银行之一的。

▲第二代：Knut和Macus

安德烈先后和3任妻子生了20多个孩子，从中选了2位作为接班人培养，即哥哥纳特（Knut）和弟弟马库斯（Macus），前者从政后者从商，被称为“双话事人制度”。

纳特和爱丽丝·瓦伦堡基金会（Nat and Alice Wallenberg Foundation）是一家由纳特和他的妻子爱丽丝创立的瑞典慈善基金会。该基金会以瑞典瓦伦堡家族的名字命名，旨在支持科学、教育和文化领域的项目和研究。

纳特和爱丽丝没有子女，因此决定利用他们的财富来推动社会进步和发展。基金会致力于资助具有潜力和创新性的科学研究、教育项目和文化活动。它为学者、研究人员、教育机构和文化组织提供资金支持，以促进知识的创新和传播。

1909年，马库斯创办了斯德哥尔摩经济学院，1911年和1912年分别成立了北方银行和英国北方银行，1916年成立了Investor AB，1917年通过在瑞典LKAB矿业公司的投资，拿到瑞典北部的铁矿开采权。

▲第三代：Jacob和Macus

G2的大哥纳特无子女，避免了双话事人制度下的继承争端。弟弟的后代顺理成章成为了G3家族继承人。马库斯有两个儿子：雅各布（1892-1980）和马库斯（1899-1982），同G2一样，两兄弟分工明确，雅各布执掌银行，马库斯管理家族旗下的公司。

哥哥雅各布利用SEB与德国政府合作，负责博世公司全球采购的结算工作，二战后通过瓦伦堡家族假装收购博世的海外公司避免被清算，瓦伦堡从中赚取了高额的佣金。瓦伦堡控制的斯凯孚公司，作为世界上最大的滚动轴承制造公司之一在二战期间持续为德国供应。

弟弟马库斯则同样卖滚动轴承给盟军。与此同时，瓦伦堡家族利用自己的工业力量为瑞典本国提供大量军工设备，政府委托瓦伦堡家族成立了萨博，成立不到5年就推出了SAAB18，当时世界上最快的双发动机轰炸机，将瓦伦堡家族与瑞典国防紧密绑定在一起。

另一方面，G3创立了AB股制度，即同股不同权，收益权与投票权分离。例如，瓦伦堡家族当时仅持有伊莱克斯公司4%的股份，却拥有94%的投票权。

▲第四代：Marc和Peter

Marc Jr（1924-1971）是Marcus Wallenberg的儿子，他于1958年接管了银行的领导权，当时他的父亲开始将越来越多的精力集中在Investor和Providentia拥有控股权的大公司上。

当马克于1971年去世时，他的弟弟彼得（1926-2015）被召回家族工作。1982 年，父亲去世后，彼得掌权，一个新的时代开始了。由于银行合并之后，瓦伦堡家族失去了绝对控制权，因此彼得更多地关注家族旗下的三个投资公司，通过银瑞达对家族企业进行资产重组。他的成绩是有目共睹的，刚上任就大刀阔斧地做了几件大事：一是改造传统企业，对下属企业进行了现代化改造；二是在1986年使瑞典ASEA与瑞士勃朗·博威力公司合并成立了今天的ABB公司，使其成为全球100家最大企业之一；三是将萨博轿车公司卖给美国通用汽车公司，人们评论他是在最好的时机卖掉了这一亏损企业，出手一周之后，萨博的股票大跌。

1994年，私募股权公司殷拓EQT成立，银瑞达是其创始人之一。

1997年，当彼得凭借他的年龄行使从积极管理中辞职的权利，并将接管该领域其他控股公司的新投资者AB的董事长职位移交给ABB首席执行官Percy Barnevik时，所有曲线都呈上升趋势。

三

▲SEB银行

SEB银行（斯德哥尔摩瑞典银行）是有瓦伦堡家族一代成员安德烈奥斯卡创建的，对支持瑞典的工商业发展起着重要的作用。如今，SEB银行是瑞典最大的商业银行之一，同时也在国际金融市场上发挥着重要的作用。

▲Atlas Copco

Atlas Copco是瓦伦堡家族在金融危机中积极参与并成为主要股东的一个具体例子。在金融危机前，瓦伦堡家族注意到从瑞典到挪威北部的铁路项目，并投入了大量资金。然而，由于经济急剧下滑，银行面临资金链断裂的风险。SEB银行一下出现了信用危机，并发生了连续3天的挤兑现象。危机之下，他通过自己的影响力，聘请瑞典国王以个人的名义在其银行存入1万克朗，以平息公众的恐慌心理。并且瓦伦堡家族找到了瑞典政府接手该项目，并成功将资金从项目中撤出。在金融危机爆发期间，瓦伦堡家族通过SEB银行进行了一系列资本注入，其中包括对Atlas Copco的投资。这些资金注入有助于稳定Atlas Copco的财务状况，保障了公司在艰难时期的运营和发展。作为主要股东，瓦伦堡家族在Atlas Copco的战略决策和公司治理方面发挥了重要作用。他们在公司的发展和运营方面提供了长期的支持和指导，帮助Atlas Copco度过了金融危机的挑战，并在之后实现了稳定增长。这种参与和投资为后来的Investor AB的创立奠定了基础。

▲银瑞达Investor AB

银瑞达Investor AB（简写“Investor AB”）成立于1916年，当时瑞典出台了一项新的法律，限制银行持有工业公司长期股份，该家族银行SEB持有的股份被转让给新成立的Investor AB控股公司。

Investor AB是一家在纳斯达克上市的瑞典企业和北欧最大财团企业。依靠银瑞达，瓦伦堡家族每年的收益至少在1000亿美元以上(瑞典全年的GDP约5000-6000亿美元）。

Investor AB的投资分为三个业务领域:上市公司（Listed Companies）、帕特丽夏工业（Patricia Industries）和殷拓集团（EQT）。

上市公司

并购基金Patricia Industries

殷拓集团EQT

截至2024年，EQT总资产管理规模达2420亿欧元。EQT的核心业务是私募股权投资，主要专注于收购和发展优秀的公司。该公司通过多个基金在不同行业和地区进行投资，包括工业、消费品、金融、医疗保健、科技和能源等领域。

四

公开上市的银瑞达Investor AB，本身设置了A、B股的双重股权制度。而这种控股的关键之处在于，通过一种区别A类与B类股权额度的制度，使得A类股权享有数倍于B股的投票权（即把公司股票划分为A类和B类股票，其中A类股票1股的股东享有1票投票权，B类股票1股的股东只享有1/10票投票权）。数据显示，银瑞达总股本为7.67亿股，分别为3.12亿股A类股票和4.55亿股B类股票，A、B类股票的资本比例约为4:6，但由于同股不同权，投票权比例接近9:1。

▲AB股制度

优势：

控制力：双重股权结构允许主要股东通过持有特权股票（如A股）来保持对企业的控制权。这使得主要股东能够在关键决策中发挥决定性的作用，确保其长期战略目标得到实施。

保护隐私：双重股权结构可以帮助主要股东保护其身份和私人财务信息。相对较少的公开股权意味着更少的公开披露和干预，从而提供了更高的隐私保护。

稳定性：通过拥有特权股票，主要股东可以在公司面临短期波动或市场压力时保持稳定性。这种稳定性有助于长期规划和投资，为企业提供更好的发展环境。

劣势：

治理风险：双重股权结构可能导致主要股东对公司决策过度集中的情况。这可能增加了公司治理的风险，降低了董事会的独立性和监督能力，从而可能损害小股东和其他利益相关者的权益

资本市场透明度：特权股票的存在可能降低公司在资本市场的透明度和可理解性。缺乏公平的投票权和信息对称可能影响投资者对公司价值和风险的准确评估。

投资者权益：双重股权结构可能限制了其他股东的投票权和话语权，减弱了他们对公司决策的影响力。这可能导致不平等的权益分配和潜在的利益冲突。

▲应对金融危机的办法

银瑞达Investor AB也成为瓦伦堡家族中的SEB银行资本与公司企业间的缓冲层，瓦伦堡家族通过银瑞达又大举持有其他公司股权和相继购买瑞典轴承公司的控股权及爱立信的股份，当时银瑞达一举持有瑞典很多老牌企业和龙头企业的大多数股份，也是通过这种复杂的股权安排，瓦伦堡家族依然由上至下控制着瑞典众多的大型企业。

在前瞻性地安排好双层股权结构的同时，瓦伦堡家族又通过银瑞达与底层公司资产相连，但同时也是通过银瑞达隔绝底层公司的负债。如在2008年全球经济危机中，受到冲击最大的多为高负债公司，像谢尔登·阿德尔森控制的金沙集团资产负债率高达80%，公司股价下跌直接导致其个人财富缩水超过90%。而银瑞达旗下很多公司尽管负债较高，如ABB、伊莱克斯、阿斯利康、爱立信资产负债率分别约为60%、80%、70%、45%，但其资产并不与旗下公司负债直接挂钩，加上投资相对分散，使银瑞达公司的负债率仅为15%，因此几乎没受到债务影响。

五

▲家族长子和“Family Only”继任原则

瓦伦堡家族是一家避免了内部纷争和资产瓜分的家族帝国。从第一代创立SEB开始，家族通过几代人的努力和调整，建立了一个庞大的商业集团，包括SEB、Investor AB、EQT和其他公司。家族采用长子继承制，并通过家族成员的教育和培训来传承家族企业。家族在领导权的过渡上有时会出现矛盾和动荡，但整个家族都希望继续传承长子继承制。然而，这种继承制度导致女性被排除在家族领导地位之外，但家族正在逐渐改变这一局面。另外，家族的领导地位主要限于家族成员，非家族成员很少被提升为最高领导职位。然而，约瑟夫·纳赫曼森是一个例外，他在家族企业中担任重要角色，并成为雅各布·瓦伦堡的导师。瓦伦堡家族致力于为瓦伦堡基金会创造回报，并继续投资稳健、可持续经营的新公司。

▲家族代代相传的原则

第二，长期致力于为瑞典企业提供支持力量这是家族创始人在创立SEB时所确立的，且也是Knut和Alice Wallenberg基金会在1917年的法令中明确规定的。这一原则至今仍旧奏效。

第三，专注于实际，完成工作。这是1913年，老马库斯·瓦伦堡在成为塞拉芬皇家骑士团骑士和指挥官时定下的信条。此后，这也成为瓦伦堡家族展开活动的方法：专注于务实地前进，并以长期和可持续方式解决手头的任务。

第四，创新与变革。该家族始终保持着变革精神，关注未来概念，并通过创新、研究和新市场、新产品、新想法，为家族创造持久的价值。

第五，对的人、地点和时间。“没有哪家公司会糟糕到在正确的领导下无法东山再起，但也没有哪家公司会好到不被一个糟糕的领导摧毁。”这是马库斯·瓦伦堡的名言之一。它表示，强有力的领导和有能力的个人会给家族带来很大的不同。

瓦伦堡家族会专注于发展和扩大其家族在瑞典以及国际的人脉网络，并确保最优秀的人能被任命到董事会、控股公司的管理层以及其他关键职位中去。

第六，警惕财务风险。自1856年以来，该家族在瑞典和世界其他地区的公司中经历了几次重大的金融和经济危机。家族从这些危机中得到的教训是，要始终保持金融风险警觉和强劲的现金流，这才能支持家族长期的发展。

第七，保持领先地位，卓越的研究。在瓦伦堡家族企业中，最重要的科学突破、最先进的项目，应由世界级的科研人员完成，他们被赋予高度的独立性自主权利。

此外，因安德烈·奥斯卡·瓦伦堡曾是一名瑞典海军中尉，所以他极为重视海军学院和海军军官的训练作风能在家族中代代相传。因此，在家族的各代继承人中，大多有在海军军校进行学习的经历。

六

▲瓦伦堡家族商政关系

第一代家族成员安德烈奥斯卡瓦伦堡的妻子和瑞典皇室沾亲带故，所以瓦伦堡家族从第一代开始就跟瑞典皇室有着紧密的联系，之后也是瑞典皇室帮助瓦家度过经融危机。第二代接班人纳特是家族历史上官衔最高的成员，曾任瑞典外交部长并且阻止了瑞典支持德国。纳特之后瓦家有多大十名成员成为了瑞典的外交官，可以说已接近瑞典社交界的顶层。由于瓦家百年来与瑞典政府“和谐共生”，它几乎掌控了瑞典整个经济命脉，以至于被瑞典人戏称“瓦家跺跺脚，瑞典摇一摇”。

▲劳尔·瓦伦堡，瑞典的“辛德勒”

劳尔·瓦伦堡在瑞典驻匈牙利使馆的职位使他有了特殊的权力和影响力，尤其是在纳粹德国实施对犹太人的迫害时期。他利用这个职位积极采取行动，组建特别行动小组，致力于解救犹太人。他通过发放瑞典的特别护照和租借房屋为犹太人提供庇护，同时通过贿赂纳粹官员以保持瑞典外交领地的名义存在，从而挽救了数万犹太人的生命。劳尔·瓦伦堡还通过各种不循常规的手段，包括恐吓和警告来阻止纳粹官员实施清洗计划。他的努力和冒险行动使他成为犹太人的救世主，被认为是英勇而崇高的行为。根据历史记录，瓦伦堡至少挽救了10万犹太人的生命，为他们提供了庇护和逃离纳粹迫害的机会。

▲努特和爱丽丝·瓦伦贝格基金会

瓦伦堡家族的影响力不仅局限于商业领域，他们还通过纳特和爱丽丝·瓦伦贝格基金会 (Knut and Alice Wallenberg Foundation)在慈善事业上取得了显著成就。

1917年，纳特与爱丽丝创设的基金会，致力于支持自然科学、技术和医学领域的研究，截至2022年，该基金会已投入近350亿瑞典克朗的研究资金，仅当年就分配了近22亿克朗，成为欧洲最大的私人研究基金会之一。