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熙运传承金融院专刊 \| 2023中国私人财富报告
发表时间：2023-09-15 阅读次数：
无论何时，财富的传承应该是一个自动过程，而不是一项负担。文章来源：招商银行&贝恩公司——《2023中国私人财富报告》「编者按」随着高净值人群的需求分化，中国高净值人群对财富管理机构筛选、资产组合配置、风险管理控制和服务体验等方面的专业能力要求在不断演进，财富管理市场竞争显著加剧。在共同富裕的愿景下，为不断满足社会对财富管理的多元化需求，各金融类型背景的财富管理机构持续构建财富管理生态圈，积极探索财富管理行业发展新趋势。本期「熙运传承金融院专刊」，精选报告重点内容，带您近距离观察经历市场洗礼之后的高净值人群投资心态及行为，并预测其未来将以何种心态和理念进行财富管理。关于招商银行招商银行（China Merchants Bank）1987年成立于深圳蛇口，2022年总资产10.14万亿元，是中国境内第一家完全由企业法人持股的股份制商业银行，也是国家从体制外推动银行业改革的第一家试点银行。2021年5月，位列“2021福布斯全球企业2000强”第22位。关于贝恩公司贝恩公司是一家全球性咨询公司，致力于帮助世界各地有雄心、以变革为导向的商业领袖共同定义未来。目前在全球40个国家和地区设有65个分公司，公司目标是：取得超越对手的非凡业绩，重新定义客户所在的行业。凭借度身订制的整合性专业能力，配以精心打造的数字创新生态系统，为客户提供更好、更快和更持久的业绩结果。 20世纪90年代初，贝恩公司进入中国，是较早进入中国市场的国际咨询公司之一。多年来，凭借对本地市场的充分了解和在世界其他地区积累的丰富经验，已陆续为30多个行业的大型驻华跨国公司以及知名国内企业客户提供咨询服务，度身订制企业策略和解决方案。在中国本地，贝恩的专业能力涵盖战略、绩效提升、组织架构改良、兼并购和私募基金等各个领域。一宏观经济步入复苏，财富市场有望转暖 ▲宏观环境：面临挑战，波动前行回顾2021-2022年，中国经济发展持续面临挑战，但在波动中展现出强大韧性，展望未来两年，复苏态势开始展现，信心有望恢复，但需要注意的是，经济持续波动或将成为新常态。今年以来，随着中国疫情防控措施调整以及各项稳经济政策发挥效果，中国经济已步入复苏，一季度GDP同比增长4.5%，较去年四季度增速提升1.6个百分点。二季度GDP同比增长6.3%，增速较一季度提升1.8个百分点。预计下半年经济有望在波动中继续温和复苏，关键在于提振需求和调整结构。 ▲财富市场：增速放缓，稳中有进受宏观经济影响，财富市场增速减缓，稳中有进。2022年，中国个人可投资资产总规模达278万亿人民币2020-2022年年均复合增速为7%;到2024年底，可投资资产总规模预计将突破300万亿关口。中国个人可投资资产总规模 2022年，可投资资产在1,000万人民币以上的中国高净值人群数量达316万人，人均持有可投资资产约3,183万人民币，共持有可投资资产101万亿人民币，2020-2022年年均复合增速为10%;预计未来两年，中国高净值人群数量和持有的可投资资产规模将以约11%和12%的复合增速继续增长。中国高净值人数中国高净值人群可投资规模 ▲各类别资产表现回顾及未来展望： 2021-2022年，避险需求大涨，个人持有的现金及存款增速处于近五年高位，银行理财及人身险规模小幅上涨，而房地产投资不断降温，股票市场持续震荡调整。展望未来，随着投资者信心恢复，居民预防性储蓄或将逐步释放，股票市场估值有望修复，但同时对经济波动的担心仍存，避险类资产如人身险或持续回暖另外，随着经济结构调整深化，房地产投资将趋于稳健。 ▲地域分布：三大经济圈保持增势，成渝等西部省市提升明显地域分布上，2022年高净值人群数量超过10万人的省市达9个，5万人以上的省市达19个，2万人以上的省市达26个，较2020年有所上升。传统三大经济圈保持增势，成渝等西部省市显著提升。广东、上海、北京、江苏和浙江五个省市高净值人群及其所拥有的可投资资产占全国比重二财富目标稳中求进，“人-家-企-社”需求演变 ▲风险偏好：当下求稳，未来回升 2023年，高净值人群的财富目标中，“保证财富安全”“个人事业/企业发展”“慈善及社会责任”提及率明显提升，“创造更多财富”有所下滑。相应地，高净值人群历经疫情洗礼，仍需时间恢复投资信心，当下风险偏好稳健，近九成客户保持适中和较低的风险偏好。对于未来两年，高净值人群倾向稳中求进，更愿意尝试高收益、高风险投资的人群比例显著提升，风险偏好有望逐渐修复。资产配置方面，当下,高净值人群境内资产配置相对稳健，近六成资产配置在现金及固收类，而展望未来两年，更多人倾向在增加保险配置的同时，布局其他另类投资(如黄金)，加大私募证券投资并减持投资性房地产。 2023年中国高净值人群综合需求 2023年中国高净值人群投资风险和收益偏好 ▲客群结构：持续演变，愈发多元 2023年，受访者中新经济群体占比因互联网等行业市值波动而较2021年缩减，专业人士占比则有所提升，年轻一代群体占比持续提升。未来，客群结构预计持续演变，专精特新等行业的快速发展有望驱动新经济群体重回增长通道。 2021和2023年中国高净值人群调研群体职业分布整体来看，中国高净值人群综合需求进一步从个人需求延伸至家庭、企业和社会公益/慈善领域。本次调研中，高净值人群提及家庭需求的人数占比达62%，相较2021年的58%进一步上升；企业需求和社会公益/慈善需求提及率也分别达到 26%和25%。 ▲个人需求：稳字当头，回归本源高净值人群在金融需求上突出稳字当头，对安全、稳健产品需求的提及率超过以往各项个人需求，同时也期待定制化、多元化的产品选择，在非金融需求上关注健康和圈层资源对接。 2023年中国高净值人群个人综合需求 2023年中国高净值人群个人综合需求提及率（按客群划分） ▲家庭需求：聚焦配置，重视传承 2021年调研显示家庭需求有“资产配置”与“传承”两大主题，本次调研发现已有超过七成高净值人群在着手准备财富传承，同时，传承需求的外延扩展至企业交接班的需求及子女能力培养。 2023 年中国高净值人群家庭综合需求提及率 ▲企业需求：贷款优先，专业支持在经济波动背景下，高净值人群的企业需求更聚焦于企业贷款等金融需求。 2023年中国高净值人群企业综合需求 ▲社会需求：财富向善，三次分配高净值人群的需求继续向社会方向延伸，期待有更好的慈善/公益平台/项目和慈善基金会、慈善信托等慈善架构设计服务。 2023年中国高净值人群社会公益综合需求综上，回顾高净值人群“人-家-企-社”综合需求的演变，主要表现为客户对核心金融需求期待更专业的产品和配置，对非金融需求更聚焦。于私人财富管理机构而言，第一要务是回归本源，以满足不同客群核心金融需求。一方面，夯实产品选择能力，尤其是在当前波动的市场环境下遴选更稳健的产品，强化风险管理能力；另一方面，持续提升资产配置能力，及时、有效地承接投研观点策略，基于客户风险偏好做好风险识别与控制，在市场波动的情况下着重投后监控并及时生成调仓建议，主动与客户做好沟通。同时，财富管理机构应就高净值人群“人-家-企-社”需求，打造综合解决方案。三细分客群需求差异显著，精准分群和深刻洞察愈发重要 ▲客户分群：精准识别，明晰洞察不同客群类别、不同年龄阶段的高净值人群，由于人生阶段、财富来源、专业知识、体验诉求不同，其风险偏好、财富目标及“人-家-企-社”综合需求均存在显著差异。 2023年中国高净值人群风险偏好对比创富一代最为关注保障财富安全和代际传承安排;家族二代注重继承财富资产配置方案的定制化;董监高聚焦家庭资产综合配置，期待多元化产品供给，职业经理人期待财富快速增长，关注子女教育;专业人士整体风险偏好较高，愿意尝试另类投资、ESG投资等，家庭经营者最关注安全稳健的产品供给，往往会综合考虑子女教育、养老、医疗等一家人的需求。财富管理机构若要实现客户精准分群，在传统资产分层的基础上，需综合考虑客户的身份、人生阶段，并将客户与机构的交互和体验偏好纳入考量，以形成精准的客户分群，勾勒客户画像，形成深刻洞察，进而打造适配的、差异化的财富解决方案。 ▲年轻一代：追求财富增长，拥抱新兴资产及数字化渠道以年轻一代为例，相较40岁以上客群，40岁以下的年轻一代整体风险偏好更高，财富目标看重创造更多财富，并对新兴产品更感兴趣。交互方式上，年轻一代对数字化接受程度更高，私行应充分利用数字化渠道，并在复杂场景配合面对面交互。对于年轻一代中的家族二代群体，近六成有财富继承需求。无论是否承袭家业，二代客群均期待私行提供继承资产的长期投资理财服务。年轻一代与40岁以上高净值人群特征对比 2023年中国年轻一代高净值人群财富目标对比 2023年中国年轻一代高净值人群新兴产品接受度对比四客户重视旅程体验，要求全生命周期专业陪伴本次调研中受访客户频繁提及“客户体验”。对财富管理机构而言，为提供卓越的客户体验，需要“端到端”地优化客户旅程，并通过数字化赋能提升旅程效率与服务质量。这里的“端到端”是指从营销触达到开户、了解私行产品与服务、综合需求沟通、获取综合解决方案、投资交易、资产表现跟踪及调整、问题解决的各个关键环节。私人财富管理客户旅程环节 ▲高效获客：提升潜力客户精准触达及转化效率随着私人财富管理市场竞争加剧，机构需要更加精准高效地触达并转化客户。私人财富管理机构对内应在抓牢分支机构向上推荐获客的基础上，加强各业务部门的协同和联动，通过联合营销，触达目标客群;另一方面，财富管理机构应当充分发挥自身优势，善用口碑营销，对外拓展多元化客源渠道。各类私人财富管理机构获客渠道 ▲专业陪伴：强化客户旅程七大关键环节专业性在触达并转化客户后，私人财富管理机构应进一步优化客户旅程关键环节。将客户旅程分场景来看，应在贬损者创造场景树立底线思维，识别客户的关键痛点，确保服务不出纰漏，在推荐者创造场景苦练内功，理解客户综合需求，打造差异化服务能力，切实做到全生命周期的客户陪伴。客户旅程最佳实践示例（客户视角） ▲数智支撑：加强数字化建设，赋能全周期陪伴无论是在触达获客还是转化后客户旅程的各个关键环节，私人财富管理机构都应持续强化数字化能力建设方面持续优化客户体验，一方面强化对客户经理的赋能。在“人+数字化”协同的时代背景下，私人财富管理机构更应积极拥抱新趋势、新技术，将大语言模型等前沿技术融入数字化能力建设路线图中，进一步提升服务质量与效率。客户旅程的交互方式五客户关注专业度与产品，机构依托自身特长构建差异化竞争优势 ▲双重考量：机构专业度与产品能力并重高净值人群选择或新增私人财富管理机构时，最关键的考量因素可归纳为专业度和产品。其中专业度包括投顾人员的专业度、客户经理对市场变化响应敏捷度，产品包括收益稳健性、类别/范围丰富性、专属/创新性。这说明高净值客户在私人财富管理机构选择时更加成熟，专业化的综合服务和差异化的产品并重。中国高净值人群选择私人财富管理机构的核心考虑因素 ▲各擅胜场：财富管理机构深化差异化定位，银行系仍为高净值人群首选随着资管新规正式落地实施，中国财富管理市场更加成熟。同时伴随着客户需求分化，市场竞争加剧。中国私人财富管理机构纷纷拥抱变化，进一步深化差异化定位。各私人财富管理机构依托自身专业特长，形成差异化的价值主张。中资银行运行稳健，客户关系基础好，拥有良好的品牌与口碑;券商依靠强大的投研能力，在证券、基金等权益类资产配置、承接资本市场相关一体化需求方面构建差异化优势，保险公司立足长期配置价值主张，定位高净值人群的养老、传承需求。 2023年中国高净值人群私人财富机构资产配置综上，正是由于高净值人群在选择私人财富管理机构时越发成熟，将专业度与产品并重，从客户需求维度推动了各类财富管理机构在牌照资源之余，进一步理清定位和价值主张，夯实相关专业能力，以构建差异化竞争优势。「结语」经历市场波动后，中国私人财富管理市场的客户群体也接受了一轮深刻的投资者教育，不同客群的综合需求差异化更加明显。未来，熙运财富将会顺应中国财富管理市场发展趋势，尊重每个客户的个人财富，把每个人财富的保值增值、财富安全、财富传承等等需求当成业务的的核心目标，积极践行专业资产配置，通过精细化、差异化、协同化和数字化的综合服务，致力于为客户提供综合解决方案及全生命周期陪伴。免责声明：本文是为提供一般信息的用途编制，并非广告、要约邀请、投资建议或基金产品说明书，并非旨在成为投资、财务、法律或其它专业意见。请向您的顾问获取具体意见。

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