「2021中国私人财富报告」
文章来源：选摘整编自招商银行联合贝恩公司发布的同名研报
「研究团队背景」
自2009年，招商银行携手贝恩公司 Bain&Company 首次联合发布《中国私人财富报告》，首开中国私人财富研究先河。
联合研究团队追踪中国私人财富市场风云变幻十余载，与中国高净值人群和财富管理机构共同经历了数十个市场起伏，陪伴中国高净值人群在财富管理道路上走向成熟。
联合研究团队致力于通过长期市场追踪、数据积累分析和大量高净值人群调研访谈，坚持执行可得范围内最高研究标准，展示具有独创性、延续性和权威性的研究成果，为中国高净值人群的财富管理和各类财富管理机构进一步发展，提供信息、分享观点，以期推动共同繁荣。
编者按：中国高净值人群有哪些增长趋势？人群结构有什么特点？私人财富管理有何种新需求？五月中旬，招商银行联合贝恩公司在北京发布的《2021中国私人财富报告》（以下简称《报告》）给出了详尽答案，这是双方第7次联手发布系列报告。
《报告》以“纳川成海”为主题，对中国私人财富市场、高净值人群投资态度和行为特点以及私人银行业竞争态势进行了深入研究。
本期专刊基于对长达58页《报告》原文的通读细研，为大家梳理、归纳了以下七大重要关注点（plus 文末「特别观察」家族办公室服务关注度上升）：1、经济回归常态、基本面向好，预计至2021年底，中国高净值人群规模近300万人、可投资资产规模将超过90万亿元2、从一线城市往周边辐射，2020年全国17个省份高净值人群突破5万，三大经济圈高净值人群集中度加强3、高净值人群多元化，40岁以下占比42%，年轻化趋势凸显4、年轻群体创富需求与成熟群体的保障、传承需求形成二元驱动，从单一的财富管理需求扩展到“个人、家庭、企业和社会”等多层次综合需求5、境内外配置规划趋于理性，高净值人群资产中转站及目的地进一步产生差异，境外配置占比较之2019年增长一倍达30%6、金融成熟度加强，资产配置偏好发生转变，净值型、权益类产品接受度提升
2021年中国经济发展以稳中求进为基调，政府工作报告将GDP增速目标定为6%以上。
宏观政策保持连续性、稳定性、可持续性，深化供给侧结构性改革，坚持扩大内需战略，强化科技支撑，扩大高水平对外开放。
在经济回归常态、基本面向好大背景下，中国高净值人群（个人可投资资产超过1千万者）规模及其持有可投资资产，增速较往年持续上涨。预计至2021年底，高净值人群规模近300万人、可投资资产规模将超过90万亿元；总体高净值人士人均持有可投资资产约3209万人民币。
主要增长原因源于资本市场过去两年的快速升值，一二线城市房地产市场的持续回暖，及境内外IPO加速下、新富人群的不断涌现。
在高净值人群规模从一线城市往周边辐射趋势下，截至2020年末，全国有24个省市的高净值人士已超过2万人，其中四川、湖北、福建首次突破10万人，迈入东南沿海六省市（广东、上海、北京、江苏、浙江、山东）所在的第一梯队。
第二梯队的辽宁、天津、河北、湖南、河南、安徽、江西、云南等8省市高净值人数也已超过5万人。
受益于资本市场增值的财富效应，2018 ~ 2020年高净值人群集中度略有回升，前五省市高净值人群财富在资本市场持有比例更高。2020年，广东、上海、北京、江苏和浙江五个东部沿海省市的高净值人数占全国总数比例约44%，高于2018年的43%；其中持有的可投资资产占全国高净值人群财富的比重约60%，高于2018年的59%。
过去几年，新经济企业的崛起带来强劲的股权增值与创富效应，造就了大批新富人群，而其行业及相关产业链在北京、广东及上海、江苏和浙江等东南沿海省市的集中度较高。
近年，紧跟国家十四五城市群建设态势，高净值人群也从大城市向周边区域辐射延伸，显现出核心城市点、沿海经济带、财富区域圈三头并进的财富分布特征。
随着部分一代创业者开始传承规划并步入退休期，二代继承人逐渐成熟，中国企业逐渐开始交接，传统经济创富一代在40岁以下高净值人群中比例正持续下降。
在新经济、新行业快速发展的推动下，年轻群体的创富速率加快，40岁以下高净值人群中新经济董监高、新经济创富一族为代表的新富群体占比显著提升，首次超越创富一代企业家群体，已成为中坚力量。
《报告》调研数据显示，40岁以下高净值人群比例由2019年的29%升至2021年的42%，年轻化趋势凸显。
新一代互联网原住民的消费需求，催生了知识密集型、科技密集型、以创新创造为“引擎”的新行业的兴起。调研显示，新兴行业中20%的人群通过股权实现财富快速增长，远高于市场总体水平的14%。
中国经济社会进入新旧动能转换的“新常态”，数字化加速转型，产业空间持续拓展，产业活力进一步激活释放，新经济已成为中国经济新增长点。
而身处其中的“弄潮儿” —— 新经济创富一族、高级管理层与专业人士等新富群体，在推动企业发展中、同时实现了个人价值与企业价值的共同成长。
《报告》发现，受访客群的需求，从单一的财富管理需求扩展到“个人、家庭、企业和社会”等多层次综合需求，希望得到连接私人财富和企业经营的一体化服务方案。
同时，年轻群体创富需求与成熟群体的保障、传承需求形成二元驱动，非金融服务需求上升，子女能力培养要求逾五成，首次超过资产保障需求。
2021年高净值人群家庭需求前5名是：1）全球家族综合配置、平衡投资、资产保障；2）境内外子女教育；3）境内外资产保值和增值；4）代际传承安排；5）全球化，定制化的产品服务。泛金融/非金融需求比为2/5。
值得一提的是，共同的商业社交圈层打造，是传统经济创富一代和新经济群体的共同需求，但具体内容有所差异。
创富一代希望接触同等资产级别、连接撮合有共同兴趣的高净值人群，而新经济群体更关注投融圈网络搭建、参与前沿知识分享等助力其业务发展的圈层。
未来两年中国高净值人群整体境外资产配置比例预计保持稳定，资产类别从传统不动产逐步向多元资产类型和综合服务需求转变。
调研显示，中国香港、美国、新加坡是2021年提及率最高的三个境外资产中转站。中国香港凭借在地理区位、金融市场、人力资源及资本配置方面的独特优势，成为内地资本连接全球的纽带，资本市场国际合作“桥头堡”作用显著。
▲ 资产境外配置占比增幅显著
由于赴境外上市公司的数量日益增加和跨境资本流动的限制，境外可投资资产比例增幅显著，由2019年的15%升至2021年的30%。
一方面是中概股的回归，另一方面，部分海外股权解禁后寻求回流，但由于资金转回境内存在税收和法律上的复杂性，导致部分资金继续留在海外。
调研还发现一个新趋势，即随着国家政策的开放，一带一路等国家进入未来配置区域，提及率增长11%、达到33%，使未来资产配置的可选区域更加多元化。
在人群细分上，金融资产配置也存在差异化需求：传统经济创富一代更保守稳健、看重资产收益和市场灵敏度，偏好固收类产品。
新经济创富一代心态更进取、强调资产配置的定制化和品类的广泛性，权益类配置比例更高。
整体而言，高净值人群在资产配置方面逐渐趋向更偏爱金融资产，资产等级越高，金融资产比重越高；其中又以二级市场股票、股票型基金为主。疫情后，高净值人群金融资产多元配置热情提升，基金、保险及理财产品在资产组合中占比增加；美股、A股、港股等主要股票市场的平均价格指数震荡上扬，带动金融类资产价格走高，成为资产保值增值的重要支撑。
此外，随着资管新规的全面运行，高净值人群对于将资产交由专业机构配置的意愿进一步加强，更倾向于通过基金参与资本市场，而非直接进行个股投资。
随着大数据、云计算、人工智能等新兴技术的迅猛发展，金融与科技深度融合正在深刻改变行业的生态体系，数字化服务接受度不断提升。
由于疫情影响，信息便利查询和推送是最期待实现的线上化功能；与此同时，智能投顾、复杂产品服务的数字化（如家族办公室、家族信托），其它金融数据和资产的云端接入和数字化服务需求也开始显现。
58%受访客户要求强调以“人”为核心轴点，期待基于数字渠道、强化综合性信息洞察及决策建议，并接入非金融场景、实现平台化服务。
纳川成海，登高博见 —— 《报告》近距离洞察了高净值人群在经历市场洗礼后的投资心态和行为变化，进一步解读了他们当下的需求和感悟。
2021年尤其值得关注的是，在新时期的大财富管理生态中，中国财富管理市场日趋成熟、并正在步入以质取胜的阶段。
坚持以客户为中心、围绕用户创造价值，打通金融机构财富管理价值链，提供整合的数字化、平台化、生态化服务，以此启动高净值人群与财富共同增长的飞轮效应，正是财富管理机构当下与未来的核心要务。
「特别观察」家族办公室服务关注度上升，高净值人群在“保富增贵”的家族使命层面，普遍期待“泛金融”专业意见。
随着财富传承中、问题的复杂度提升，高净值人群对家族办公室服务的需求日益旺盛。
作为财富管理“皇冠上的明珠”，2021年家族办公室服务的接受程度、由2019年的不足80% 升至近90%。
高净值人群对家族办公室服务中最期待进一步提升的内容，从财富打理和安排、演变为更关注税务法律、企业经营及能力培养等“泛金融”的专业意见，其中家风及家族内部管理制度、家族企业未来规划和安排建议、家庭其它增值服务（如专属医疗、教育资源接入）、税务筹划与法律和慈善咨询等需求明显。
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